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净利润4.99亿元同比扭亏 净钞票增长30.2%
宏利糜费工作搀和2025年功绩完结权贵改善。阐昭彰示，基金本期利润共计49,966,522.73元，较2024年的-9,183,267.70元完结扭亏为盈，同比增幅达644%。其中，A类份额本期利润32,846,066.91元，C类份额17,120,455.82元。
净钞票方面，期末净钞票共计282,462,395.29元，较2024年末的216,897,360.87元增长65,565,034.42元，增幅30.2%。钞票欠债表走漏，来去性金融钞票为274,714,275.54元，占总钞票比例96.9%，其中股票投资259,237,770.45元，债券投资15,476,505.09元。
诡计 2025年 2024年 变动额 变动率 本期利润（元） 49,966,522.73 -9,183,267.70 59,149,790.43 644.1% 期末净钞票（元） 282,462,395.29 216,897,360.87 65,565,034.42 30.2% 来去性金融钞票（元） 274,714,275.54 200,815,455.72 73,898,819.82 36.8%
张开剩余85%A/C类净值增长率超22% 大幅跑赢基准
基金净值推崇亮眼，A类份额全年净值增长率23.11%，C类22.31%，均权贵跑赢同期功绩相比基准收益率2.81%，逾额收益辨别达20.30和19.50个百分点。从不同技艺段看，以前六个月A类收益率6.46%，C类6.21%，远超基准0.30%；以前一年收益率均超22%，而基准仅2.81%。
阶段 宏利糜费工作搀和A 宏利糜费工作搀和C 功绩相比基准 以前一年净值增长率 23.11% 22.31% 2.81% 以前六个月净值增长率 6.46% 6.21% 0.30% 以前三个月净值增长率 -5.65% -5.80% -4.21% 自竖立以来累计净值增长率 -15.78% -18.20% -13.51%
投资战术：聚焦糜费龙头 增配高股息钞票
措置东谈主在诠释中暗示，2025年糜费环境参预冉冉复苏周期，社零总和同比增长3.7%，但行业分化昭彰，家用电器、体育文娱用品、通信器材等细分领域推崇高出。基金信守糜费工作优质企业，在适度仓位的同期，对细则性较强个股进行围聚成立以提高收益弹性。
战术上，基金要点关爱三类契机：一是房地产下行周期尾声，住户钞票欠债表压力缓解带来的糜费建筑；二是中恒久国债收益率着落布景下，糜费高股息钞票的成立价值；三是好意思国降息周期运转后，出口关联糜费企业的估值建筑契机。
用度结构：销售工作费激增135.6% 措置费微增2.5%
2025年基金各项用度呈现分化。当期发生的基金措置费3,559,567.95元，较2024年的3,471,865.06元增长2.5%；托管费593,261.31元，同比增长2.5%，主要因基金领域扩大。值得小心的是，销售工作费836,458.60元，较2024年的355,034.07元激增135.6%，主要由于C类份额领域大幅增长。
用度神志 2025年（元） 2024年（元） 变动率 措置东谈主酬劳 3,559,567.95 3,471,865.06 2.5% 托管费 593,261.31 578,644.09 2.5% 销售工作费 836,458.60 355,034.07 135.6% 来去用度 3,163,500.53 2,837,872.09 11.5%
股票投资收益扭亏为盈 交易差价收入5174万元
基金股票投资收益完结大幅改善，2025年交易股票差价收入51,749,261.07元，较2024年的-17,397,409.67元完结扭亏为盈，变动率达400%。全年股票投资总买入金额1,518,069,284.01元，卖出金额1,512,857,177.44元，换手率约5.8倍。前三大买入股票为安克革命（3357万元）、小商品城（2999万元）、东鹏饮料（2709万元）。
股票投资诡计 2025年（元） 2024年（元） 变动率 交易股票差价收入 51,749,261.07 -17,397,409.67 400.0% 股票买入总和 1,518,069,284.01 1,160,987,878.76 30.7% 股票卖出总和 1,512,857,177.44 1,175,547,416.34 28.7% 股利收益 4,911,798.66 4,272,372.72 14.9%
前十大重仓股围聚度42% 港股成立占比45%
期末股票投资明细走漏，基金前十大重仓股共计公允价值118,545,833.54元，占基金钞票净值比例42.0%。第一大重仓股安克革命合手仓市值14,528.95万元，占比5.14%；第二大重仓股小商品城13,837.65万元，占比4.90%。港股成立方面，通过港股通投资的股票公允价值127,134,614.46元，占净值比例45.01%，主要投向糜费者非必需品（25.83%）和糜费者常用品（7.78%）。
序号 股票代码 股票称呼 合手仓市值（元） 占净值比例 1 300866 安克革命 14,528,950.00 5.14% 2 600415 小商品城 13,837,650.00 4.90% 3 01364 古茗 13,518,700.00 4.78% 4 001206 依依股份 13,488,340.00 4.78% 5 605499 东鹏饮料 13,262,544.00 4.70% 6 301345 涛涛车业 12,817,320.00 4.54% 7 09988 阿里巴巴-W 10,821,535.54 3.83% 8 01519 极兔速递-W 10,794,860.16 3.82% 9 03918 金界控股 10,173,131.90 3.60% 10 002444 巨星科技 9,967,860.00 3.53%
C类份额激增67% 机构合手有占比92.87%
怒放式基金份额变动走漏，C类份额全年净申购87,232,810.81份，期末份额达217,630,846.50份，较期初增长67.0%；A类份额净赎回65,567,452.72份，期末份额124,012,311.94份，较期初着落34.6%。总份额从319,977,800.35份增至341,643,158.44份，增长6.8%。
合手有东谈主结构方面，C类份额中机构投资者合手有202,109,291.77份，占比92.87%；A类份额中个东谈主投资者合手有109,673,874.59份，占比88.44%。诠释期内存在单一机构投资者合手有C类份额21.25%的情况，存在巨额赎回风险。
份额类别 期初份额（份） 申购份额（份） 赎回份额（份） 期末份额（份） 变动率 A类 189,579,764.66 46,366,687.44 111,934,140.16 124,012,311.94 -34.6% C类 130,398,035.69 283,549,882.24 196,317,071.43 217,630,846.50 67.0% 共计 319,977,800.35 329,916,569.68 308,251,211.59 341,643,158.44 6.8%
措置东谈主臆想：糜费钞票估值上风权贵 关爱三大干线
措置东谈主觉得，2026年上半年宏不雅经济有望稳中有升，住户收入提高将复古糜费需求。行业层面，国货崛起、糜费升级和品牌围聚度提高将利好细分龙头，同期糜费企业外洋布局翻开新成漫空间。面前糜费行业估值处于以前五年核心偏下水平，重叠分成比例提高，股息率具备引诱力，改日1-2年糜费工作类钞票或迎来较好投资契机。
风险教导：单一合手有东谈主风险与外汇合规隐患
阐昭彰示，基金存在单一机构合手有C类份额21.25%的情况，可能激勉巨额赎回及净值波动风险。此外，基金措置东谈主宏利基金于2025年7月因2021年股权转让前外汇登记证缺失，被国度外汇措置局北京市分局处以劝诫及7万元罚金，虽已完成整改，但需警惕合规风险对基金运作的潜在影响。
基金租用来去单位中，国盛证券、华福证券、中信证券佣金占比辨别达19.41%、13.90%、12.85%，前三大券商佣金共计占比46.16%，来去佣金围聚度较高。
投资者需关爱糜费复苏不足预期、地缘政事破损、单一合手有东谈主大额赎回等风险，感性评估基金投资价值。
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